Ações de longo prazo ou apostas

Coluna publicada no jornal A Cidade de 6 de março de 2010

Na coluna desta semana volto a falar do mercado de ações. Já é amplamente divulgado que investimentos em ações são recomendados para aqueles que vislumbram retornos de longo prazo. No entanto, por mais óbvio que pareça, os investidores devem atentar para o momento do ciclo em que eles entram no mercado acionário. Ou seja, de nada adianta comprar ações em níveis de preços historicamente altos, se eles podem cair e nunca mais recuperar tais patamares. Nem mesmo o mais longevo investidor recupera seu investimento neste caso. Na história das bolsas de valores mais antigas do mundo, a de Nova Iorque e a de Londres, os picos de preços das ações tiveram intervalos de cerca de 30 anos entre um e outro -o último pico registrado foi em 1999 em ambas as bolsas. Uma explicação para ciclos tão longos pode ser o desânimo generalizado e persistente que toma conta dos investidores após uma derrocada dos preços acionários. Um estudo recente relacionou estes ciclos com a demografia. Os períodos nos quais a faixa etária dos 30 a 50 anos é mais populosa caracterizam-se por mercados em alta, pois esta é a faixa etária na qual as pessoas estão mais propensas a poupar. Quando esta geração começa a se aposentar, ela resgata suas economias -vende suas ações- e pressiona o mercado para o campo negativo.

É interessante também notar que, mesmo sendo um investimento de longo prazo, são poucos os dias que fazem a diferença na rentabilidade das aplicações em ações. Conforme notou um professor meu de mestrado, se retirarmos os cinco dias de maiores altas da bolsa de São Paulo e compararmos uma aplicação na bolsa com uma em um fundo que rende CDI, durante o período de 1999 e 2007, o investimento do CDI rende mais. Ou seja, a bolsa só "bate" o CDI neste período em virtude destes cinco dias!

Esta é uma evidência adicional de que também não vale a pena buscar ganhos de curto prazo na bolsa, tentando comprar na baixa e vender na alta nos pequenos ciclos que ocorrem. Isto é válido somente se houver tempo para uma dedicação integral no acompanhamento dos movimentos das ações. Sem esta dedicação, os investimentos de curto prazo viram loteria. E, se for para ser desta maneira, é preferível buscar rentabilidade em coisas mais lúdicas e divertidas, como as apostas esportivas. Esta semana, um colega meu conseguiu um retorno de 300%, durante o jogo do Brasil, ao apostar em eventos tão triviais como afirmar que o primeiro lance de bola parada no segundo tempo do jogo seria um lateral.